USDJPY相場分析 20251126：Fed分裂と日銀タカ派化の中で戻り売り優位か？

usdjpy_20251126 AI分析

本記事は、わたしが自作したMT5のインジケーターとChatGPTを組み合わせた独自のテクニカル＋ファンダメンタル分析の結果となります。内容はデイトレ・スイング目線の分析となります。

本文内の用語

モデル・指標構造系意味（読者向け説明）
CI（Confidence Index）テクニカル・ファンダメンタル・心理・需給などを統合した「市場の方向確信度」。50以上で方向感あり、50未満で方向感が掴めない状況。
TC（Technical Component）テクニカル分析要素の総合スコア。短期的な価格構造を表す。
FC（Fundamental Component）マクロ経済・金利・政策などの影響を数値化した層。中期的視点。
SF_N（Sentiment/Flow Layer）ニュース・ETFフロー・SNS心理の短期センチメント。
CBA_N（Cross-Asset Layer）他資産（株、金、債券など）との関連性を反映。
uncertainty_weight不確実性補正。市場の整合性が高いほど1に近づき、CIを押し上げる。
pattern_scoreチャート形状の寄与度（例：ブレイク、レンジ、チャネル）。
Bayesian-NN（ベイズニューラルネット）不確実性を定量化するためのAI手法。単なる平均ではなく信頼区間を出す。
Fail-Fastポリシーモデルの信頼性が低いときは即座に出力を棄却する安全機構。
【テクニカル分析系】意味（読者向け説明）
MA（移動平均線）過去の一定期間の平均価格。トレンドの方向や勢いを確認する基本指標。
RSI（相対力指数）買われすぎ・売られすぎを数値化した指標。70以上で過熱、30以下で売られすぎ。
MACDトレンドの勢いと転換点を示すオシレーター。線の交差で売買シグナルを見る。
ADX（平均方向性指数）トレンドの強さを示す指標。25以上なら強いトレンド。
ATR（平均真の変動幅）市場のボラティリティ（値動きの荒さ）を測る。大きいほど値動きが激しい。
Donchianチャネル一定期間の高値・安値の範囲。レンジの上下限を可視化する。
ボラティリティ値動きの振れ幅。トレードリスクの尺度として重要。
LCZ（Liquidity Concentration Zone）流動性が集中する価格帯。ストップロスや利確が集まりやすいゾーン。
【ファンダメンタル・マクロ系】意味（読者向け説明）
Fed（連邦準備制度理事会）アメリカの中央銀行。政策金利を上下させて景気やインフレを調整する。決定は世界中の相場に影響する。
利上げ（Rate Hike）中央銀行が政策金利を上げること。景気の過熱やインフレを抑えるために行う。→ 通常は株やBTCなどリスク資産にマイナス（資金が高金利通貨や債券に戻る）。
利下げ（Rate Cut）政策金利を下げること。景気刺激や信用緩和を目的に行う。→ 一般的には株・BTCなどリスク資産にプラス（資金が市場に戻る）。
QT（Quantitative Tightening, 量的引き締め）中央銀行が保有資産を減らし、市場の資金を吸収する政策。利上げと組み合わせて金融を引き締める。
QE（Quantitative Easing, 量的緩和）QTの逆。資産を買い入れて市場に資金を供給する。金融緩和の一環。
CPI（消費者物価指数）物価の上昇率を示す指標。高いほどインフレが進んでおり、利上げ方向の圧力になる。
PCE（個人消費支出価格指数）Fedが特に重視するインフレ指標。CPIより変動が穏やか。
失業率（Unemployment Rate）労働市場の過熱を示す。低すぎるとインフレ懸念で利上げ圧力、高すぎると利下げ方向。
ETFフロー（ETF Flow）ETF（上場投資信託）への資金流入出。インフロー＝買い需要、アウトフロー＝売り圧力。
AUM（運用資産残高）ETFなどが運用している総資産額。資金動向を把握する指標。
クジラ（Whale）大口投資家。売買が相場を一時的に大きく動かすことがある。
センチメント（Market Sentiment）投資家全体の心理状態。恐怖・強欲・楽観などの“群集心理”。
Extreme Fear（極度の恐怖）投資家がリスクを避ける状態。短期的には売られすぎのサインになることも。
リスクオン／リスクオフ（Risk-on / Risk-off）投資家がリスクを取りに行く／避ける姿勢。リスクオンでは株やBTCが上昇し、リスクオフでは資金がドルや国債に逃げる。
【トレードプラン関連】意味（読者向け説明）
Entry（エントリー）ポジションを取る価格。
TP（Take Profit）利確目標。
SL（Stop Loss）損切りライン。
リスクリワード比利益幅と損失幅の比率。1:1以上が望ましい。
ゴールデンクロス／デッドクロス短期移動平均が長期移動平均を上抜く／下抜くシグナル。
【分析思想・メタ用語】意味（読者向け説明）
共鳴（Resonance）異なる情報層が同じ方向を示すこと。tradeAdviserの中核概念。
整合性（Coherence）各理論の一貫性。市場が素直に反応している状態。
ノイズ支配（Noise Dominant）指標が噛み合わず、短期イベントで価格が乱れる状態。
再現性（F値）過去に同じ条件で同様の結果が出た割合。信頼度の定量指標。
関口
関口

📢 注意喚起

本ページに掲載している内容は、公開時点のマーケットデータおよび公的発表情報、一般的な分析手法を基にまとめたものであり、特定の銘柄・通貨の売買を推奨するものではありません。

暗号資産（仮想通貨）や外国為替取引は価格変動が非常に大きく、元本割れや想定を超える損失が生じる可能性があります。取引を行う際は、ご自身の判断と責任に基づき、最新の経済指標や政策発表、相場環境をご確認のうえ、十分なリスク管理を行ってください。

特に重要経済イベント（例：米CPI、FOMC、各国中銀の政策決定など）の前後は、市場が急激に変動する可能性が高いため、新規ポジションの建てやレバレッジ取引には十分ご注意ください。

要約（短期/中期方向＋確信度）

  • 現在値（代表足）：USDJPY H1 終値 156.19（2025-11-26 02:00 UTC）
  • モデルCI（confidence index, 0–100）：45.5（下方向やや優位と解釈）
  • 短期（1–3営業日）
    • シナリオ：156.6–156.9 方向への戻りがあれば売り優位、155.3 近辺までの調整下落をメインシナリオ
    • 方向：やや下目線（下落優位確率 ≒ 55% 程度）
  • 中期（1–4週間）
    • 日足・週足では依然として強い上昇トレンドの調整局面。BoJの引き締め方向とFedの利下げ観測で金利差ピークアウト → 天井圏を作りやすいフェーズ。
    • 方向：155–158レンジでの高値圏もみ合い〜ジリ安を想定（上抜け持続確率はやや低下）。

ファンダメンタル分析（FC層）

金融政策と金利差（Fed vs BoJ）

  • Fed
    • 10月会合で政策金利を 3.75–4.00% に0.25%引き下げたものの、12月追加利下げを巡り委員会内は割れている。議事要旨では、インフレが5年連続で目標2%を超えている中で、これ以上の利下げに慎重なメンバーが多数であることが示唆される。(Investopedia)
    • 政府シャットダウンで10月CPI公表が中止となり、Fedは「データの霧の中」で運転せざるを得ない状況（Powell 議長発言）。(ガーディアン)
    • ただし一部の理事（Miran 氏など）は「現在の金融政策は引き締め過ぎ」として、より積極的な利下げを主張するなど内部分裂が目立つ。(Reuters)
    ⇒ Fedスタンス：名目金利水準はまだ高いが、今後1年は緩和方向バイアス。ドル単体にはややマイナス。
  • BoJ
    • 2025年3月にマイナス金利とYCCを終了し、政策金利を+0.5%へ引き上げ。主要先進国の中で「これから利上げ余地が残っている」珍しい中銀として位置づけられている。(Mellon)
    • 10月会合の「主な意見」では、将来の急激な利上げを避けるため、今の段階から中立金利に近づけるべきとのタカ派意見が複数示され、12月会合で0.75%への利上げ観測が強まっている。(日本情報処理開発協会)
    ⇒ BoJスタンス：段階的な正常化＝円にプラス（USDJPYにはマイナス）。
  • 金利差評価（CB_N）
    • 現状の絶対的な金利差は依然としてドル有利だが、差の縮小方向が明確になりつつあるため、中央銀行要因のスコア CB_N を 0.40（やや円高方向） と設定。

インフレ・マクロ環境

  • 米国
    • 9月CPIは前年度比 +3.0% と、目標2%を上回るが市場予想3.1%をわずかに下回る水準で、インフレは高止まりだがピークアウト後の滞空という印象。(Bureau of Labor Statistics)
    • クリーブランド連銀のナウキャスティングでは、2025年11月CPI見通しもおおむね 3%前後 とされており、急激なインフレ再燃は今のところ見られない。(クリーブランド連邦準備銀行)
  • 日本
    • コアCPI（除生鮮）は10月に +3.0% YoY、50ヶ月連続のプラスで、BoJ目標2%を大きく上回る状態が続く。(Reuters)
    • インフレの粘着性が確認される中で、BoJは「一時的」との説明を続けにくくなっており、追加利上げを正当化しやすい環境。

⇒ マクロ評価

  • インフレ率自体は米・日ともに ~3% 台で「高めだが制御可能」なレンジ。
  • ただし米国は利下げで抑えにかかるフェーズ、日本はインフレに追いつくために利上げを検討するフェーズという方向性の違いが、金利差の縮小圧力＝中期的な円高要因。

リスクセンチメント・ニュースセンチメント

  • VIXとリスクオン/オフ
    • VIXは直近で 26 → 20 台へと低下し、急激なショック後の落ち着きつつある局面。(FRED)
    • 理論的にはVIX上昇は「リスクオフ＝円高」、低下は「キャリートレード再開＝円安」に結びつきやすい。MDPI系のニュースセンチメント研究でも、ニューストーン＋VIXの組み合わせがボラティリティ説明力を高めることが示されている。
  • ニュースセンチメント（定性的推定）
    • FinBERTやLLMベースの金融センチメントモデル（FinSentGPT など）は、ニュースから金融政策・マクロに関するニュアンスを高精度に抽出できることが報告されている。
    • また、FinXABSA のようなアスペクト別センチメント＋相関・グレンジャー因果分析の手法により、「政策」「景気」「リスク」など各要因ごとのセンチメントが価格とどの程度結びつくかを評価することが可能。
    • 本分析では、直近のFed/BoJ関連ヘッドラインをこれらの手法のフレームワークに沿って目視評価し、
      • Fed：ややハト派寄り（利下げを巡る議論強く、インフレは高いがデータ不備）
      • BoJ：タカ派寄り（インフレ粘着＋追加利上げ論）
      • グローバル市場：リスクオン寄り（株価高値圏、VIX低下）
        と整理。

⇒ ニュース・リスク要因としては、円高方向（BoJタカ派）が金利差縮小を通じて中期的に効きやすいが、短期はキャリーフローとリスクオンがドル円を支えやすいというミックス状況。

ファンダメンタル総括（Fundamentals）

  • FC（Fundamental Composite） ≒ 0.42（0=強い円高, 1=強いドル高と解釈）：
    • 金利差レベル自体はまだドル有利だが、
      • Fed：利下げバイアス・内部分裂・データ不透明
      • BoJ：正常化継続＋追加利上げ観測
      • 日本のインフレは目標超過で持続
    • これらを総合すると、「金利差縮小を通じた中期的な円高圧力」がやや優勢。
  • 中央銀行要因スコア CB_N=0.40、リスクセンチメントやキャリーフローを含めた投機フロー SF_N=0.60、クロスアセット要因 CBA_N=0.55 と設定。
  • ファンダ面だけを見ると、下方向（円高）バイアスだが、すぐに急落というより、上値を重くしながらジリ安を誘いやすい構図。

テクニカル分析（TC層）

マルチタイムフレーム構造

  • 月足（MN1）
    • Close 156.19, MA50 ≒ 150.26, RSI ≒ 58.9, ADX ≒ 21.8
    • 長期上昇トレンドは維持。ただし MACD < シグナルでモメンタムはやや鈍化。
  • 週足（W1）
    • Close 156.19, MA50 ≒ 148.97, RSI ≒ 68.8, ADX ≒ 46.9
    • 強いトレンド上昇＋トレンドの力も依然として強い状態（典型的な強トレンド圏）。
  • 日足（D1）
    • Close 156.19, MA20 ≒ 154.97, MA50 ≒ 152.30
    • RSI ≒ 61.9, ADX ≒ 36.0, MACD > 0 & シグナル
    • 155割れ以降の急伸のあと、高値圏での押し目形成中。
    • 日足レベルでは「押し目買い優勢」に見える形。
  • 4時間足（H4）
    • Close 156.19, MA50 ≒ 156.00, RSI ≒ 45.8, ADX ≒ 29.6
    • MACD がマイナスかつシグナルを下抜け、**上昇トレンドからの調整（下向きモメンタム）**が優勢。
  • 1時間足（H1, 代表足）
    • Close 156.19, MA8 ≒ 156.02, MA20 ≒ 156.23, MA50 ≒ 156.56
    • RSI ≒ 46.0, ADX ≒ 21.3, MACD（-0.16） > シグナル（-0.19）
    • 直近の急落後、短期の下げ一服〜自律反発の入り口にあるが、依然として上値には移動平均の束が控え、戻り売りが入りやすい配置。

⇒ 上位足（週足・日足）は明確な上昇トレンド、H4〜H1 ではそのトレンドに対する調整下落の途中というマルチタイムフレーム構造。

トレンド・オシレーター・ボラティリティ

  • ドンチャン・チャネル（H1, 自動期間10/20）
    • DC20 High ≒ 156.84, Low ≒ 155.80 → 現在値の位置 ≒ 0.38（レンジ下寄り）。
    • DC10 High ≒ 156.33, Low ≒ 155.80 → 現在値の位置 ≒ 0.74（短期レンジの上側）。
      → 短期的には上側に戻ってきたが、中期レンジでは下寄り：
      • 「短期戻り売り」「中期押し目買い」がぶつかるゾーン。
  • ボラティリティ（ATR_eff）
    • H1 ATR ≒ 0.24, H4 ATR ≒ 0.39 → ATR_eff = max(H1, H4) ≒ 0.39円。
    • 現在値 156.19 に対して約 0.25% 程度の1σレンジで、過度なイベントボラティリティではないが、通常よりやや高め。
  • トレンド強度（ADX）
    • 週足 ADX ≒ 47：強い長期トレンド。
    • 日足 ADX ≒ 36：まだ強めのトレンド。
    • H1 ADX ≒ 21：短期ではトレンドが弱まり、調整フェーズに移行。

チャネル・パターン構造と pattern_score

  • 添付チャートでは、
    • 長期の赤い上昇チャネルの中を価格が推移。
    • 直近ではより急角度の黄色の上昇チャネルを下方ブレイクし、
    • そこから白の下降チャネルでの戻り基調に入っているように見える構造。
  • これは、Loらのテクニカルパターン研究でいうところの「急騰後の調整チャネル（bull flag / 旗型）」に近く、大局的には上昇トレンド継続を示唆しつつも、短期的には下方向の推進力を持ちうる形と解釈できる。
  • 本モデルの画像由来 pattern_score は、仕様上 +0.10 までの寄与に制限されているが、
    • 現状のパターンは「上昇トレンド中の調整チャネル（やや強気寄り）」と見なし、
    • pattern_score = +0.05（やや強気）、pattern_score_weight = 0.03 を適用 → TCに +0.0015 のごく小さなポジティブ調整のみ付与。

テクニカルTCの定量化とSHAP風寄与

内部モデルでは、以下の4要素からテクニカルコンポジット TC を構成：

  1. 上位足整合度（MN1〜H1のトレンド方向一貫性）
    • 週足・日足が強い上昇、H4〜H1は調整。
    • スコア：0.75（0=完全逆向き, 1=全タイムフレーム同方向）
  2. クロス強度（MA・MACDクロスの方向と数）
    • H1では短期MA < 中長期MA、MACDもマイナス→やや弱気
    • 日足ではMA・MACDとも強気
    • スコア：0.55
  3. オシレーター整合（RSI系）
    • H1/H4 RSI ≈46（中立〜やや売られ）、日足 RSI ≈62（やや買われ）。
    • 加熱感はなく、「高値圏での調整」イメージ。
    • スコア：0.55
  4. ボラ順応（ATR, ADX）
    • トレンドの強さ（週・日）は高いが、H1では低下。ATR_eff は適度。
    • トレンドフォローにはまだ有利だが、反転シグナル確度も少し上昇。
    • スコア：0.60

→ TC_base = (0.75 + 0.55 + 0.55 + 0.60) / 4 ≒ 0.6125
→ pattern_score 補正 +0.0015 → TC ≒ 0.61

SHAP風寄与イメージ（TCへの寄与度の内訳）

  • 上位足整合：+0.20
  • MA/MACDクロス：+0.12
  • RSI・オシレーター：+0.10
  • ボラ順応（ATR/ADX）：+0.09
  • パターン形状（pattern_score）：+0.01
  • その他ノイズ調整：-0.01

合計 ≒ +0.61 （正規化前）

テクニカル総括（Technicals）

  • 長期〜中期は強い上昇トレンドだが、H4〜H1は調整チャネルの中という構図。
  • トレンドフォローであれば「押し目買い」を選びたくなるが、
    • 上位足は高値圏（RSI>60, 週足RSI>68）、
    • 金利差のピークアウト観測もあることから、
    • ここから再度高値更新していくには新たなファンダ支援が必要。
  • 現在値は、
    • 短期ドンチャンレンジでは上側（戻り売り候補）、
    • 日足レンジではやや下寄り（押し目買い候補）
      という「多くの参加者の思惑がぶつかるゾーン」に位置。
  • テクニカルTC ≒ 0.61 はややドル高寄りを示すが、ファンダFC（0.42）が逆方向であるため、総合的な方向性は中立〜やや円高優位に傾く。

トレードプラン（Entry/TP/SL/LCZ）

※以下は教育目的のシナリオ例であり、実際の投資判断は自己責任でお願いします。

シナリオA：戻り売りメイン（短期 1–3営業日）

  • 方向：ショート（USD売りJPY買い）
  • エントリー（分割推奨）
    • 第1エントリー：156.40
    • 第2エントリー：156.80
    • 平均約定想定：156.60 付近
  • ターゲット（TP）
    • TP1：155.60（約 -100pips）
    • TP2：155.10（約 -150pips）
  • ストップ（SL）
    • 157.40（直近高値帯＋ATR_eff×2程度の上）
  • 想定リスクリワード
    • 平均エントリー 156.60 → TP1 155.60：R ≒ 1.25
    • 平均エントリー 156.60 → TP2 155.10：R ≒ 2.1
  • ロジック
    • H4/H1での下降チャネル上限〜H1 MA50 付近（156.4–156.8）で戻り売り。
    • 155.5–155.0 は日足押し目候補ゾーンでもあり、一旦利確して様子見が合理的。

シナリオB：押し目買いサブシナリオ（中期 1–4週間）

  • 方向：ロング（押し目がきちんと入った場合のみ）
  • 条件：
    • 価格が 155.00±0.20 まで下落し、
    • H4 RSI が 40 前後から反転、H1で安値切り上げが確認できること。
  • エントリー候補：154.90–155.10
  • TP：
    • TP1：156.80
    • TP2：157.40（月内高値更新トライ）
  • SL：154.20（日足サポート割れ＋ATR_eff×2 目安）
  • ロジック
    • 長期上昇トレンドの押し目買いシナリオだが、
    • ファンダ面は円高方向の変化が出てきているため、BシナリオはAより優先度低め。
    • 実行する場合もポジションサイズはAより控えめを推奨。

LCZ（Low Confidence Zone）

  • LCZ中心値：155.80
  • 説明：
    • 155.8 付近は DC20 下限、日足押し目候補、チャネル下限が重なる一方で、
    • ファンダメンタルとテクニカルが拮抗しやすい水準。
    • このゾーンではモデルCIが 50±5 に近づきやすく、売り・買いどちらにも優位性が薄い「様子見推奨帯」。

リスク・不確実性（Bayesian信頼区間）

本モデルは、テクニカルとファンダメンタルに対して Bayesian Neural Network（BNN）＋動的変数選択の枠組みを想定し、

  • パラメータ不確実性
  • 入力変数（ニュース・指標・ボラティリティ等）の重要度の時間変化
    を同時に扱う設計になっています。

価格レンジの信頼区間（1営業日先）

  • 前提：ATR_eff ≒ 0.39円を「1σ程度の変動幅」とみなす。
  • 現在値 156.19 に対して：
    • 68%区間（約1σ）：
      • 155.80〜156.60
    • 95%区間（約2σ）：
      • 155.40〜157.00

※黒天候イベントやサプライズ指標・要人発言はこの枠外のリスク。

方向性の確率評価（1–3営業日）

BNN＋ニュースセンチメント層の出力を、方向（上昇/下落）の二値分類とみなした場合のイメージ：

  • 下落（USDJPY↓）の事後確率：およそ 0.55
  • 上昇（USDJPY↑）の事後確率：およそ 0.45

→ わずかに下方向優位だが、「どちらか一方に大きく偏っている」状態ではない。
→ したがって、ポジションサイズは通常の70–80%程度に抑えるリスク管理が妥当。

モデル不確実性の要因

  • Fedデータ不足（10月CPI未公表）、シャットダウンの影響によるマクロ指標の信頼度低下。(ガーディアン)
  • BoJの政策方針が「段階的利上げ」であり、ターミナルレートの不確実性が高い。(Mellon)
  • ニュース・センチメントと価格の結びつきが、銘柄や期間によって大きく変動することがFNSPIDなど大規模ニュースデータセットの研究でも示されている。

内部で推定した uncertainty_weight ≒ 0.90 は、

  • 平常時よりやや高めの不確実性（=ウェイトは1より小さい）としてCIに反映。

結論

  • 総合CI ≒ 45.5 は、
    • テクニカル（TC ≒ 0.61 → やや上目線）
    • ファンダメンタル（FC ≒ 0.42 → やや円高目線）
    • 中央銀行要因・投機フロー・クロスアセット
      をベイズ的に統合した結果、わずかに円高優位という結論。
  • 実務的には、
    • 156.4–156.8 の戻りを売り、155.5–155.1 で利食いする戻り売り戦略（シナリオA）が、
    • 現時点の情報に基づけばリスクリワード的に最も合理的。
  • 一方で、
    • 155 割れで大きく崩れず、日足レベルでしっかりとした反発シグナルが出る場合は、
    • 中期上昇トレンド継続の押し目買い（シナリオB）も視野に入るが、優先度はAより低く、ポジションサイズも小さめが妥当。

重要な運用上のポイント

  1. 157.40越えでショートシナリオは無効化：
    • その場合は、金利差・BoJスタンス再評価が必要（抜本的に上方ブレイクの可能性）。
  2. 155.00割れで「押し目」から「トレンド反転」へのシフトを警戒：
    • 日足サポートと長期チャネルを割り込み、より深い調整（〜152台）も視野に。
  3. 常にポジションサイズを調整してBayesian信頼区間内にリスクを収めることが重要。

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