20251127: BTCUSDテクニカル＆ファンダ統合分析 − 90k攻防とETFフロー悪化の中での押し目戦略

本記事は、わたしが自作したMT5のインジケーターとChatGPTを組み合わせた独自のテクニカル＋ファンダメンタル分析の結果となります。内容はデイトレ・スイング目線の分析となります。

本文内の用語

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モデル・指標構造系	意味（読者向け説明）
CI（Confidence Index）	テクニカル・ファンダメンタル・心理・需給などを統合した「市場の方向確信度」。50以上で方向感あり、50未満で方向感が掴めない状況。
TC（Technical Component）	テクニカル分析要素の総合スコア。短期的な価格構造を表す。
FC（Fundamental Component）	マクロ経済・金利・政策などの影響を数値化した層。中期的視点。
SF_N（Sentiment/Flow Layer）	ニュース・ETFフロー・SNS心理の短期センチメント。
CBA_N（Cross-Asset Layer）	他資産（株、金、債券など）との関連性を反映。
uncertainty_weight	不確実性補正。市場の整合性が高いほど1に近づき、CIを押し上げる。
pattern_score	チャート形状の寄与度（例：ブレイク、レンジ、チャネル）。
Bayesian-NN（ベイズニューラルネット）	不確実性を定量化するためのAI手法。単なる平均ではなく信頼区間を出す。
Fail-Fastポリシー	モデルの信頼性が低いときは即座に出力を棄却する安全機構。

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【テクニカル分析系】	意味（読者向け説明）
MA（移動平均線）	過去の一定期間の平均価格。トレンドの方向や勢いを確認する基本指標。
RSI（相対力指数）	買われすぎ・売られすぎを数値化した指標。70以上で過熱、30以下で売られすぎ。
MACD	トレンドの勢いと転換点を示すオシレーター。線の交差で売買シグナルを見る。
ADX（平均方向性指数）	トレンドの強さを示す指標。25以上なら強いトレンド。
ATR（平均真の変動幅）	市場のボラティリティ（値動きの荒さ）を測る。大きいほど値動きが激しい。
Donchianチャネル	一定期間の高値・安値の範囲。レンジの上下限を可視化する。
ボラティリティ	値動きの振れ幅。トレードリスクの尺度として重要。
LCZ（Liquidity Concentration Zone）	流動性が集中する価格帯。ストップロスや利確が集まりやすいゾーン。

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【ファンダメンタル・マクロ系】	意味（読者向け説明）
Fed（連邦準備制度理事会）	アメリカの中央銀行。政策金利を上下させて景気やインフレを調整する。決定は世界中の相場に影響する。
利上げ（Rate Hike）	中央銀行が政策金利を上げること。景気の過熱やインフレを抑えるために行う。→ 通常は株やBTCなどリスク資産にマイナス（資金が高金利通貨や債券に戻る）。
利下げ（Rate Cut）	政策金利を下げること。景気刺激や信用緩和を目的に行う。→ 一般的には株・BTCなどリスク資産にプラス（資金が市場に戻る）。
QT（Quantitative Tightening, 量的引き締め）	中央銀行が保有資産を減らし、市場の資金を吸収する政策。利上げと組み合わせて金融を引き締める。
QE（Quantitative Easing, 量的緩和）	QTの逆。資産を買い入れて市場に資金を供給する。金融緩和の一環。
CPI（消費者物価指数）	物価の上昇率を示す指標。高いほどインフレが進んでおり、利上げ方向の圧力になる。
PCE（個人消費支出価格指数）	Fedが特に重視するインフレ指標。CPIより変動が穏やか。
失業率（Unemployment Rate）	労働市場の過熱を示す。低すぎるとインフレ懸念で利上げ圧力、高すぎると利下げ方向。
ETFフロー（ETF Flow）	ETF（上場投資信託）への資金流入出。インフロー＝買い需要、アウトフロー＝売り圧力。
AUM（運用資産残高）	ETFなどが運用している総資産額。資金動向を把握する指標。
クジラ（Whale）	大口投資家。売買が相場を一時的に大きく動かすことがある。
センチメント（Market Sentiment）	投資家全体の心理状態。恐怖・強欲・楽観などの“群集心理”。
Extreme Fear（極度の恐怖）	投資家がリスクを避ける状態。短期的には売られすぎのサインになることも。
リスクオン／リスクオフ（Risk-on / Risk-off）	投資家がリスクを取りに行く／避ける姿勢。リスクオンでは株やBTCが上昇し、リスクオフでは資金がドルや国債に逃げる。

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【トレードプラン関連】	意味（読者向け説明）
Entry（エントリー）	ポジションを取る価格。
TP（Take Profit）	利確目標。
SL（Stop Loss）	損切りライン。
リスクリワード比	利益幅と損失幅の比率。1:1以上が望ましい。
ゴールデンクロス／デッドクロス	短期移動平均が長期移動平均を上抜く／下抜くシグナル。

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【分析思想・メタ用語】	意味（読者向け説明）
共鳴（Resonance）	異なる情報層が同じ方向を示すこと。tradeAdviserの中核概念。
整合性（Coherence）	各理論の一貫性。市場が素直に反応している状態。
ノイズ支配（Noise Dominant）	指標が噛み合わず、短期イベントで価格が乱れる状態。
再現性（F値）	過去に同じ条件で同様の結果が出た割合。信頼度の定量指標。

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要約（短期/中期方向＋確信度）

• 現値（代表足）：BTCUSD H1 2025-11-27 01:00、終値 90352.7
• 短期（H1〜H4, 数時間〜数日）：
  • 方向：やや上（V字リバウンド後の上昇チャネル初動／ドンチャン上限ブレイク試行）
  • 主観確率：上昇 60％ / 下落 40％
• 中期（D1〜W1, 数日〜数週）：
  • 方向：戻り売り優勢の調整トレンド継続（10〜11月の急落調整中）
  • 主観確率：下落 55％ / 反発継続 45％
• 統合CI（btcusd専用式・0〜100）：
  • テクニカルTCやや強気、ファンダFC弱気、ニュース・センチメントSF弱気を統合して、
  • CI ≒ 45/100（ニュートラル寄り・わずかにロング優位、ただし確信は中程度）

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ファンダメンタル分析

足元の価格環境とマクロ

• BTCは10月の史上最高値 約126k から約30％下落し、現在は 87–90k 近辺での**コンソリデーション（保ち合い）**に入っています。(The Economic Times)
• 株式（特にナスダック）が反発している一方、暗号資産はその割に戻りが鈍く、リスク資産の中でもやや弱い側に位置している状況です。(バロンズ)

→ マクロ環境としては「将来の利下げ期待で株は支えられているが、流動性タイト化でクリプトは選好されにくい」構図。

ETFフロー・需給

• 11月は、米国の現物BTC ETFからの流出が月間で約3.5Bドルと、過去最悪水準に迫る売り越し。(ブルームバーグ)
• 特に最大規模のBlackRock IBITからは単日で -523Mドル の流出も観測されており、機関マネーが利益確定／リスク縮小に動いていることを示唆。(Reuters)
• 11月後半にかけては、やや流入が戻る日もあるものの、トータルでは依然として大幅なネガティブフローです。(farside.co.uk)

→ ETFフローの観点では、中期的な売り圧・需給悪化が続いていると評価。

規制・制度面（SEC・ETF関連）

• 2025年7月：SECが暗号資産ETPのインカインドの創造・償還を容認し、ETF運用の柔軟性を高める決定。(SEC)
• 2025年9月：SECがコモディティベース信託受益証券の一般的な上場基準を承認し、暗号資産を含む商品ETFの新規上場がしやすくなった。(SEC)
• その一方で、SECはトークン化株式に対する規制緩和には慎重姿勢を維持し、**「同一リスクには同一規制」**を強調。(Reuters)

→ 長期構造的にはETF・ETPインフラ整備でプラス、短期的には増えすぎたETF商品と資金の回転早期化でボラティリティ増大という両面。

センチメント・ニュースフロー

• 市場全体のセンチメントはかなり冷え込んでおり、「歴史的に見ても弱気寄り」だが、一部ストラテジストは逆張りの買い機会として言及。(バロンズ)
• 研究面でも、FinSentGPTやFinBERTのようなLLMベースの金融センチメントモデルが、従来の辞書ベース手法よりニュースのニュアンスを良く捉えられることが報告されており、センチメント指標の精度は向上していますが、
  MDPI系のニュース・センチメント研究では「センチメントやVIX単体では、安定的な超過リターンを得るのは難しい」ことも示唆されています。

→ 短期ニュースはややポジティブ（リバウンド期待）だが、ETFフローとマクロ流動性は依然ネガティブというミスマッチな状態。

総括（Fundamentals）

• プラス材料
  • SECの制度整備により、長期的なETF／ETPエコシステムは強化方向。
  • 過熱感はかなり解消されており、センチメント的には逆張りロングの土壌。
• マイナス材料
  • 11月のETF大規模流出は、機関マネーがまだ戻っていないサイン。
  • 暗号資産全体が「流動性のバロメータ」として売られやすい局面。(インベスターズ.com)

結論：ファンダメンタルは中期的にやや弱気（FC ≒ 0.4/1.0）。短期は売られ過ぎからの自律反発余地があるが、流出フローが続く限り、中期では戻り売りに押されやすい。

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テクニカル分析

タイムフレーム別トレンド

代表値（いずれも終値はほぼ同じ 90352.7）：

• MN1（月足）
  • Close 90352.7 > MA50 ≒ 82k > MA100 ≒ 64k > MA200 ≒ 53k
  • RSI ≒ 54.5, ADX ≒ 48.9
    → **長期は力強い上昇トレンド継続中の「大きな押し目」**の位置。
• W1（週足）
  • Close 90k < MA50 ≒ 109k, < MA100 ≒ 102k, わずかに > MA200 ≒ 83k
  • RSI ≒ 39.6（やや売られ気味）、ADX ≒ 23（トレンド弱まり中）
    → **史上高値からの調整トレンド（中期ダウントレンド）**のさなかで、
    今週高値 ≈90624 がレジスタンス。
• D1（日足）
  • Close 90k < MA50, MA100, MA200（いずれも10万ドル超）
  • RSI ≒ 39.5, ADX ≒ 36.3
    → 中期の戻り売りゾーンにはまだ届いておらず、日足レベルでは売られ気味のリバウンド局面。
• H4（4時間足）
  • Close 90k > MA50 ≒ 87.7k、ただし < MA100 ≒ 93.1k, < MA200 ≒ 100.5k
  • RSI ≒ 62.3, ADX ≒ 21.0
    → 短期上昇トレンドが発生しつつも、上位MA群（93k〜100k）が上値抵抗帯。
• H1（1時間足・代表足）
  • Close 90k > MA50 ≒ 87.8k > MA100 ≒ 87.2k > MA200 ≒ 87.7k
  • RSI ≒ 70.3（軽いオーバーボート）、ADX ≒ 31.6（トレンドやや強め）
    → 直近は強いショートカバー主体のリバウンド。新規ロングは押しを待ちたい位置。

ボラティリティ・ATR & Donchian

• H1 ATR ≒ 707ドル（約0.78％）
• H4 ATR ≒ 1382ドル（約1.53％） → ATR_eff = max(H1, H4) ≒ 1380ドル
• H1 直近20本ドンチャン・チャネル：
  • High ≒ 90624.7
  • Low ≒ 86284.8
    → 現値は上限付近（ほぼブレイク）で、短期的には「追いかけロングは高値掴みリスク」。

チャート形状（画像からのpattern_score）

画像チャート（H1中心）の特徴：

• 長く続いた急角度の下降チャネル（黄色＆赤の平行線）から、
  底打ち後にV字〜ラウンドボトムを形成。
• その後、白い200系MA群への戻りを試しながら、細かいレンジを上抜け、
  直近は点線の上昇チャネル内で推移。
• ライトグリーンの矢印が示すように、直近のミニレンジを上抜け済み。

この形状を多重フラクタルの観点から評価すると、
**pattern_score ≒ +0.06（上限 +0.10 の中で控えめなプラス寄与）**とします。

オシレーター・トレンド系の整合

• オシレーター整合
  • H1 RSI 70台：短期的には買われ過ぎ圏。しかしH4・D1は40〜60で過熱ではない。
    → 「短期加速＋中期押し目」という構図で、時間調整 or 価格調整どちらかが近い。
• トレンド指標（ADX）
  • MN1, D1でADX 35〜50と、大局トレンドはまだ生きている。
  • H1〜H4で20〜30台 → 短期トレンドは再構築フェーズ。

テクニカルTCの直感的まとめ

• 長期：強い上昇トレンド内の調整（Bull Market Pullback）
• 中期：史上高値からのディープ・コレクション継続、戻り売り優勢
• 短期：ショートカバー＋ニュースによるリバウンドで局所的な上昇トレンド

これらを統合し、テクニカル・コンポーネント TC ≒ 0.6/1.0（やや強気） と評価します。
テクニカルとベイズ的枠組みを組み合わせると、単純なテクニカルルールをベイズ学習で強化することで利益が数倍になり得ることがFX研究でも示されています。

総括（Technicals）

• 短期（H1〜H4）：
  • 下降チャネルを明確に抜け、短期上昇チャネル内。
  • ただしドンチャン上限タッチ＆H1 RSI過熱で、即時の新規ロングは遅い。
• 中期（D1〜W1）：
  • 戻り売りトレンド継続中で、93k〜100k に厚い売り圧力が想定される。
• 長期（MN1）：
  • 依然として強烈なブル相場環境の中の中期調整。

結論：テクニカルは「長期ブル・中期ベア・短期ブル」という時間軸のねじれ状態。
TCはやや強気だが、上値余地は93k〜100kで頭を抑えられやすい。

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トレードプラン（Entry/TP/SL/LCZ実数）

想定スタイル

• ベース：H1〜H4スイング（数時間〜数日）
• ボラティリティ：ATR_eff ≒ 1380ドル
• 1トレードあたりリスク：口座残高の 1〜2％

戦略A：短期押し目ロング（短期ブルを取りに行く）

• 方向：ロング
• エントリー候補：
  • ① 90,200〜90,500（現在値付近からの軽い押し目）
  • ② より安全策：日足高値 90,600〜ドンチャン上限 90,800 の明確ブレイク後の押し目
• ストップ（SL）：
  • 88,500（エントリー①基準で約1.2×ATR_eff下）
• ターゲット（TP）：
  • TP1：93,000（直近日足高値群／H4 MA100手前）
  • TP2：95,000（戻り売りが出やすい心理的節目＋過去レジスタンス帯）
• 期待R:R（目安）：
  • E=90,300, SL=88,500, TP1=93,000 → R:R ≒ 1 : 1.5
  • TP2まで → R:R ≒ 1 : 2.4

条件付きシグナル

• H1で
  • 安値が 88,500を割らずに、
  • 高値・安値ともに切り上げている限りはロング継続。
• H1クローズで連続してRSI>75が出た場合は、TP1手前でも一部利確してリスクを落とす。

戦略B：戻り売りショート（中期ベアに沿う）

• 方向：ショート（中期優位だが、発動条件はやや厳しめ）
• トリガー：
  • 価格が 93,000〜96,000 ゾーン（H4 MA100〜心理的節目）に接近した後、
  • H1で「高値更新失敗＋MACDデッドクロス＋RSIのダイバージェンス」が出現。
• エントリー候補：
  • 94,000〜95,000 での戻り売り
• ストップ（SL）：
  • 97,500（2〜3×ATR_eff上）
• ターゲット（TP）：
  • TP1：88,000（直近サポート帯）
  • TP2：84,000（週足重要安値ゾーン）

LCZ（Loss Cut Zone・シナリオ否定ライン）

• 短期ブルシナリオ否定：
  • 日足クローズで 88,000割れ → 戦略Aロングは全撤退。
• 中期ベアシナリオ否定：
  • 週足クローズで 100,000超え定着（週足実体で） → 戻り売り戦略Bは封印し、押し目買い主体にシフト。

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リスク・不確実性（Bayesian信頼区間）

• 当モデルは、テクニカルやニュース・センチメントをベイズ的に重み付けして統合する前提を置いています。
• 現状の不確実性指標（uncertainty_weight）は**≈0.88**程度と推定（0.8〜0.97の中でやや高めの不確実性）。
• これを踏まえた方向性のベイズ信頼区間（ざっくり）：
  • 短期（〜数日）上昇シナリオ：
    • 90k→93〜95k 到達確率：約60％（信頼区間 50〜70％）
  • 中期（〜数週）再下落シナリオ：
    • 90k→84k〜80k 再テスト確率：約55％（信頼区間 45〜65％）

どちらも**決定的とは言えず、「強いトレンドが出るまでポジションサイズを抑える局面」**と解釈するのが妥当です。

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結論

• 環境認識
  • 長期は依然として超強気トレンドの中にあり、今回の下落は「大きめの押し目」の範疇。
  • しかし11月のETFフロー悪化・流動性タイト化を踏まえると、中期ではまだ下押し圧力が残る。
• テクニカル
  • 短期は下降チャネルを明確にブレイクし、上昇チャネルに移行。
  • ただし今はドンチャン上限＋RSI過熱で、「飛び乗りロング」より押し目待ちが合理的。
• トレード方針
  • 短期は戦略Aのような押し目ロングでリバウンドを狙いつつ、
  • 93k〜100kゾーンに近づいたら戦略Bの戻り売りチャンスを探る、二段構えが良さそう。
• リスク管理
  • ATR_eff ≒ 1.4k を前提に、SLは最低でも1〜1.5×ATR、目標は2×ATR以上を確保する形で設計。
  • 想定に反した値動き（88k割れ or 100k超え定着）が出た場合は、速やかにシナリオを更新する前提で運用。